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化工周刊观点:DMC价格大幅上涨 继续看MDI和TDI

2020-09-11 06:30:04 浏览次数:

回顾该行业:本周四(9月3日)止,中国化工产品价格指数(CCPI)为3706点,较上周的3604点上涨2.8%。化工(深湾)指数收于3453.54点,较上周上涨2.53%,领先沪深300指数0.72个百分点。本周化工产品价格涨幅居前五位的分别是甲酸(24.14%)、糊树脂革(19.84%)、重质纯碱(18.66%)、碳酸二甲酯(14.81%)和轻质纯碱(9.76%)。下降最多的五种化学产品是天然气现货(-11.46%)、WTI(-4.33%)、无水氢氟酸(-3.35%)、二氯甲烷(-3.35%)和硝酸(-2.66%)。

焦点观点:原油价格本周在高位波动。布伦特原油11月份主要期货合约平均价格较上周平均价格下跌0.22美元/桶。与上周的平均价格相比,10月份WTI主要期货合约的平均价格下降了0.28美元/桶。苏醒的全球经济在许多关键经济体停滞不前,在原油需求远低于爆发前水平的情况下,原油需求趋于稳定。美国在墨西哥湾的大部分海上石油生产已经恢复,因此供应得以恢复。西欧原油期货继续下跌。布伦特原油期货本周五跌至7月底以来的最低水平。在最新的月度报告中,欧佩克下调了今年全球石油需求摊位,下半年原油和原油产品价格将继续上涨,因为市场担心第二波疫情和全球库存增加,但汽油、燃料油和石脑油价格预计将继续得到受疫情影响较小的行业(石化行业)的一些支持。这表明,欧佩克产油国需要继续实施减产协议,以支持供应方市场的再平衡,各国政府牵头的刺激措施需要继续促进经济,苏醒支持原油市场的需求方。因此,我们认为未来原油价格仍有望适度上涨。

国际油价上涨也将支撑下半年化工产品价格。在国内外巨大的经济和苏醒的推动下,终端需求将进一步提高。因此,我们看好下半年化工行业景气的整体上行结构。重点推荐的是以【万华化工】、【扬农化工】、【鲁花恒盛】、【新和城】为代表的化工行业领军企业,在宏观经济周期疲软、行业低谷期,将利用成本和规模优势。R&D优势可以进一步扩大行业领先优势,通过并购提升行业集中度,通过跨越经济和行业周期实现超越同行的发展。我们可以看到,这也是巴斯夫、杜邦等全球化工巨头的发展路径,我们最看好这些公司成为走向全球的化工企业,所以在目前的市场条件下,相应公司的估值中心也会进行修正。最近,我们坚信DMC、异氰酸酯(MDI、TDI)、维生素等产品的价格都在上涨。我们强烈推荐万华化工、扬农化工、赞宇科技、新筑邦、金丹科技、新和城、时代盛华等公司。详细的推荐逻辑如下

【万华化工】最近国内外都没有强制抵制和检查,这可能会导致全球聚合MDI市场供应紧张。好市多德国设备因为力阻进入检验阶段,会影响欧洲。中东地区供应万华博苏化工30万吨工厂检验。重庆巴斯夫40万吨厂也处于停车状态。今后,锦湖在韩国和曹东在亚太地区也将有考察计划。全球聚合计量吸入器的下游需求将继续。目前本土市场的主流谈判价格在2000-2360美元/吨之间,本周国内价格也涨到了16000元/吨最新卓创资讯报道,由于最近美国的飓风天气,好市多和巴斯夫在美国的MDI设备将短期停止。墨西哥湾当地的计量吸入器总生产能力为103.5万吨/2001年约占全球计量吸入器生产能力的11%。如果北美的计量吸入器工厂长期关闭,全球计量吸入器供应短缺将进一步加剧。因此,我们判断全球MDI价格有望进入一个趋势上涨阶段,异氰酸酯的另一个主要产品TDI也在国内外出现。巴斯夫,好市多等主要生产设备无法抵御频繁的武力,所以TDI价格与MDI价格并驾齐驱。现在市场价格已经从前期不到1万元/吨涨到1.5-1.6万元/吨。未来产品价格仍处于上涨周期。公司MDI和TDI产能分部达到210万吨,75万吨产能灵活。

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