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机械设备:三一集团发行债务培育新产业 采购经理人指数进一步回升 有

2020-09-15 15:31:31 浏览次数:

机械设备:三一集团发行债务培育新产业。PMI进一步反弹,有利于智能制造锂电池进入扩张拐点。2020 . 08 . 03 1:44336052东吴证券有限公司基本面:短期工程机械需求旺盛,行业景气连续性延长,周期属性减弱有望修复公司估值;从长远来看,我们相信三一重工在数字和智能制造方面的结构有望进一步增强其全球竞争力。2019年,三一重工的人均产值(410万)已经超过卡特彼勒(约350万)进行长期发展。我们继续看好戴维斯双击公司业绩估值的时机。预计2020-2022年归属于母公司的净利润将分为144/166/177亿(进一步向上调整的可能性不清),对应PE12/11/10倍,2020年目标估值15倍,对应PE市值2160亿,价格维持25.6元作为“买入”评级。

2.关键投资点

风险预警:下游固资投资低于预期;行业周期性颠簸;疫情持续影响。

锂电池的后置设备对静音性要求高,客户粘性高,竞争格式高,长时间看起来不错。[航科科技]。选择供应商后,不会轻易更换。我们认为行业的进入壁垒很难打破,高风险、高技术含量的环节发生爆炸的概率远高于前、中环节。航科科技是锂电池的主导设备,在充放电设备、电压/内阻测试设备等重点设备上有focus技术。随着电池厂向岑岭的扩张,具有R&D实力的一线设备企业出现稀缺。我们认为航科科技是设备中最有利、最灵活的品种,在性能和估值上有灵活的空间。预计公司2020-2022年净利润将分为5.1/7.5/11.0亿,当前股价为PE对应的43/29/20倍。

1.推荐组合

7月31日,三一重工发布公告称,控股股东三一集团拟发行不超过80亿元的应付债券,主要是优化资产负债结构,抓住数字化、智能制造及相关产业的战略机遇,进一步推进数字化转型,有望培育新产业。

【智能制造】PMI进一步回升,看好激光、工业机器人等领域,丰富并受益于苏醒举办时工业自动化行业的持续复苏。统计局数据显示,7月份中国官方制造业PMI为51.1%,此前值为50.9%,市场预期制造业PMI 50.5%连续5个月高于门槛。6月工业机器人产量20761台/台,同比增长29.2%。月产量创历史新高,1-6月累计同比增长10.3%;相关工控和工业机器人企业的订单也在不断升温。在下游先进制造业,工业自动化的基础,如锂电池,光伏和3C,正在不断改善。我们认为,随着国内疫情影响的减弱,通用自动化行业的复苏趋势仍在继续,建议关注智能制造龙头[Eston] [Tuostar]等。

原标题:机械设备:三一集团发行债务培育新产业。PMI进一步回升,有利于智能制造锂电池进入扩张拐点。来源:苏州证券有限公司

业务层面:市场担心应付债务意味着控股股东减持,但我们认为没有短期打击,持久影响较小。参照三一集团2016年公布的应付债务情况,转股价格比公布时的股价高50%左右,强制c

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